美国楼市有持续复苏迹象，二手楼销售及新屋动工等数据持续向好，本周楼市指数及销售数字亦会公布，显示美楼市走向；但数据显示，虽然联储局推QE3买按揭抵押债券（MBS），但最近美国30年按息的跌幅却追不上MBS孳息的跌幅，「债王」格罗斯批评，银行没有将息口下降的好处惠及准业主。

楼市数据持续向好

上周美国楼市数据续好，美国房地产经纪协会（NAR）公布，8月二手楼销售按月增长达7.8%，以年率计算达482万伙，为2010年5月以来最高，高于市场预期的455万伙。除了销售量增加，二手楼的库存亦持续下跌，上月库存量较去年同期下挫18.2％，是连续18个月录得按年同期跌幅，供应量跌至6.1个月，较2010年累积超过12个月供应的二手楼减少超过一半。至于上月新屋动工亦按月上升2.3%，以年率计达75万间，按年增幅更达25%。

本周将有数个重磅楼市数据出炉，包括标普/Case-shiller的20大城市楼价指数，以及二手楼签订临时买卖合约的数据等。上月公布的楼价指数经季节性调整后，6月楼价按月升0.9％，美国楼价已是连升5月，楼价指数重上去年中水平，显示美国楼市正反弹，新一轮数据将反映美国楼市复苏的势头能否持续。

按息及MBS孳息息差拉阔

美国楼市持续回暖，联储局宣布每月购买400亿美元的MBS后，按揭抵押债券的孳息应声急挫30基点，30年MBS的孳息跌至近两厘水平，刺激美国30年按息在上周跌至3.49厘，远较今年1月的3.92厘，以及2010年初的超过5厘为低，为历史最低水平，意味现时在美国置业的利息成本为有史以来最低。

虽然按息跌至历史低位，但跌幅却追不上MBS孳息的跌幅。根据以往经验，实际供楼的按息，与MBS孳息（可视为按揭资金成本）的差距为0.5至0.75厘左右，即按揭银行可赚取的利润。两者差距愈大，按揭银行的利润便愈高。由于目前30年MBS的孳息跌至近两厘水平，但30年按息仅跌至3.49厘，即两者息差已扩阔至近1.5厘，远较以往的0.5至0.75厘水平为大。「债王」格罗斯（Bill
Gross）便批评，联储局购买了大量MBS，但银行却没让降低了的孳息惠及准业主，暗批银行藉QE3增加自己的利润。

不过降息至合理的比例是迟早的事情。