美联储九月缩表十二月加息意味着什么
2017-08-08 14:24:44
来源:星星生活

美联储今年3月加息至今,通胀一直较为疲软,所以7月维稳,12月是否加息还要看通胀的表现来定。但是9年的量化宽松,使美联储的资产负债表达到惊人的4.5万亿美元,美联储急切需要的是缩表。各界纷纷猜测,一切尽如计划下,美联储将在9月开始缩表,12月再度加息。

利息是资金的成本,毫无疑问加息对全球资本市场是利空的。那缩表是什么,它对全球经济的影响是什么呢?想象近9年来各大央行不断放水为市场注入流动性,各类资产价格得以水涨船高,那么现在倒过来从市场中把这种流动性抽掉,结果必然是全球资本市场的大利空。缩表可能减少的基础货币达到3.5万亿。算上货币乘数,全球美元贷款将减少15.75万亿,相当于107万亿人民币。相对于提高利率,这是更为严厉的紧缩政策。美联储为什么要缩表?因为这么庞大的资产负债表目前并没有推动经济,而一旦美联储加息目标达成,每年的贷款利率提高了2.75%,15.75万亿美元每年光财务费用就增加4,331.25亿美元,相当于2.95万亿人民币,这个维护的成本实在是太大了。所以美联储要减负。

流动性对资本市场意义重大。看看中国的房产市场,加拿大的房产市场,房地产的核心是什么呢?是新移民、人口的涌入?不能说不是,但其实这都是表象,房地产的核心就一个字:钱。货币扩张阶段,央行释放流动性,钱越来越多,最后就往资产泡沫化的方向走了。全民泡沫才能赚大钱。但是出来混总是要还的。借钱炒房、炒股、炒外汇、炒期货…一旦开跌,甚至不用等着开跌,只要不再补充必要的流动性,这个高昂的成本可以迅速吃掉你的流动性。你被平仓出局了。虚拟的资产灰飞烟灭。留下的只是实实在在的亏损。美国2008年的次贷危机华尔街输得哀鸿遍野,陷入严重的流动性危机,最后美国政府就不得不花了近7万亿美元买下那些已经成为废纸的CDS债券救市。

所以说限制流动性那是狠招。中国的房市一二线城市关门的信号就是限制信贷,提高首付。现在中国市场上的社会资金,影子银行全部结结实实地套在一线房产里,而且套牢盘十分稳固。如果国家不再印钱救市,这一波财富洗牌首当其冲的就是手里有大负债的人,以中国房市这样的体量,一旦房市套牢了,也不会有人能给解套的,这辈子就咬牙还贷吧,一人买房,全家出钱,每一套刚需房消灭的都是一个家庭未来十几年的购买力。所谓一业兴而百业衰就是这样的。加拿大远远没到这个地步,但是银行惜贷是确实的。大家感谢加拿大银行严格的监管体系吧。中国是一个特例,冰冻三尺非一日之寒,今天面临的产能过剩(做什么都不赚钱)和债务压顶,都是过去流动性泛滥的结果,现在不得不清算,所以以后的日子就是紧缩,去产能去债务,这会是一个长期的痛苦的过程。

加息缩表,在全球资本市场的冬天里,或许我们要开始讲究理财而不是盲目投资了。如果说投资是打天下,只要你打得下来,那么理财就是守天下。你的资产配置里有没有龟,只赚不亏,或者你的资产配置里有没有会下金蛋的母鸡,我们下期继续分享。

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