明年将降息200个基点?加拿大经济增长乏力
2023-11-30 21:15:47
来源:星星生活

(星星生活/捷克佳)加拿大统计局表示,由于出口下降、家庭支出持平以及某些行业的商业投资减少,加拿大第三季度经济出现下滑,加拿大央行下周不太可能加息。有经济学家指出,央行将需要降息200个基点,以防止货币政策进一步拖累经济增长。

第三季度实际国内生产总值(GDP)萎缩0.3%,年率萎缩1.1%。这将是GDP连续第二个季度下降,这表明加拿大正处于技术性衰退中,但该机构将第二季度的数据修正为增长0.3%,较小幅下降有所上升。

不过,经济学家表示,总体情况是该国经济正在努力增长。

BMO首席经济学家Douglas Porter在一份声明中表示,加拿大避免了“连续两个季度的GDP下降”这一令人担忧的情况,并补充说“无论你如何标签这个经济,基本上它并没有增长,尽管人口快速增长给它带来了一些人为因素。”

去年加拿大人口增长了创纪录的100万。

TD银行的高级经济学家James Orlando表示,虽然加拿大并未陷入技术性衰退,但“情况也不好。”

他表示,第三季度经济收缩幅度超过预期,但第二季度的上调和10月份的积极预测(增长0.2%)应该“缓解一些衰退担忧”。

RBC高级经济学家Nathan Janzen表示,“宏观背景看起来仍然疲软,特别是在人口高增长的情况下,人口增长正在推动”经济的生产和消费。

商品和服务出口继第二季度增长1.3%后,第三季度下降1.3%。进口继第二季度增长1.1%后也下降了0.2%。家庭服务支出增长了0.3%,但被非耐用品和半耐用品支出分别下降0.4%和2.8%所抵消。

工程结构支出下降2.5%,这是自2022年第一季度以来的首次下降,而机械和设备的企业支出继第二季度增长4.4%后下降3.8%。下降的原因是飞机和其他运输设备的支出减少。

服务业的工资和薪金上涨1.7%,而商品生产行业的工资和薪水持平。总体而言,随着平均收入和就业人数的增加,第三季度员工薪酬增长了1.3%。

新住房建设自2022年初以来首次出现增长,在连续五个季度下降后,住房投资增长了2%。加拿大统计局表示,公寓建设对新建筑的影响“最大”。

加拿大央行一直在努力实现软着陆,这意味着利率上升会使经济放缓,足以降低通胀,但不会达到经济衰退的程度。

Orlando表示,加拿大目前似乎正在经历软着陆,因为加拿大避免了更严重的经济衰退。

加拿大通胀率已从2022年夏季的8.1%高位降至10月的3.1%。

继前两次宣布将关键利率稳定在5%后,央行将于12月6日宣布下一次利率决定。

经济学家普遍预计,随着通胀放缓和经济疲软,加拿大央行将继续按兵不动。

BMO的Porter表示:“今天喜忧参半的报告强化了这样一个观点,即央行已经完成加息,但并没有真正推动降息,因为第四季度初经济并未显示出进一步恶化的迹象。”

TD银行的Orlando表示,“加拿大央行没理由再次加息”,他预计降息将于四月份开始。

**加拿大央行降息幅度远超市场预期

金融邮报报道说,人们普遍预计加拿大央行将在下周的会议上维持基准利率不变,但自十月份以来情况发生了很大变化。

由于通胀降温以及经济疲软已经将市场的注意力从加息转向了降息。投资者目前完全预计4月份降息25个基点,3月份降息的可能性为75%,下周降息的可能性甚至为20%。

凯投宏观(Capital Economics)北美副首席经济学家Stephen Brown认为,最早在下周降息的可能性还很大,但他也认为市场低估了2024年政策放松的程度。

凯投宏观预计,由于自10月份上次会议以来的事态发展,央行下周将减弱甚至放弃紧缩倾向。

油价是通胀的一大推动因素,在以色列-哈马斯战争导致油价飙升后,油价已回落至央行在10月份货币政策报告中的预测以下。汽油价格处于三月份以来的最低水平。

凯投宏观目前预计本季度总体通胀率平均为3.1%,而央行的预测为3.3%。

Brown表示,经济看起来也弱于央行预期。30日公布的GDP数据显示,第三季度经济按年率计算萎缩1.1%,低于央行预测的0.8%。

其他指标也支持这一点。Brown表示:“根据CFIB商业晴雨表,10月份内需不足的企业比例跃升至44%,这意味着GDP比其潜力低近1.5%。”

他还预计12月1日公布的就业数据将显示失业率小幅上升和工资增长放缓,“这应有助于缓解央行对工资压力挥之不去的担忧。”

Brown表示,尽管加拿大央行行长Tiff Macklem在通胀问题上发表了一些强硬言论,但“现在已经多次暗示降息的前景”。

行长上周重申,只要有明显的趋势表明通胀率将下降至2%的目标,就可以在通胀率降至2%的目标之前开始降息。

凯投宏观预计央行需要在近六个月内看到这一趋势,因此3月或4月最有可能开始降息。

不过,尽管市场预计2024年降息幅度仅为95个基点,但凯投宏观认为央行将需要降息两倍以上。

Brown表示:“我们不同意市场定价的主要原因是,根据我们的通胀预测,降息100个基点不足以阻止政策的实际立场变得更加严格。”

“换句话来说,央行将需要降息200个基点,以防止货币政策进一步拖累经济增长。”

一个症结可能是房地产市场。虽然房价正在下跌,但央行可能会采取更加谨慎的态度,以避免助长房价再次上涨。

然而,销售与新上市比率最近跌至2013年以来的最低水平,这意味着房价的跌幅可能会超过凯投宏观预测的3月份的5%。

他表示:“在房价下跌速度加快之际,……现在人们可以很容易地提出相反的论点,即央行需要采取积极行动,以防止房地产市场陷入混乱。”

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