四、“唉呀！这并不是个错误！”

假如下面我所要披露的形态有任何错误的话，那将是因为我公布了这种形态。这是我研究过以及交易过的最值得信赖的短线形态。许多书籍的作者及系统开发人员都把它纳人实务操作当中。

这种形态是以过度的情绪化反应作为基础，随后出现价格过度反应的快速反转。这种价格过度反应的特征是从昨晚的收盘价到今早的开盘价出现极大的缺口(gap)。这种我们时时寻找的过度反应现象，如果是今天的开盘价低于前一天的最低价就是买进信号。当出现这种罕见的情况时，表示市场很可能会出现反转。造成这种现象的主要原因，就是市场出现疯狂卖压，导致投资大众在隔天开盘时急着脱手，以至于一开盘，价格就低于前一日的交易区间。这是最不寻常的状况，因为开盘价格通常是落在前一日的区间内。

我们的做法是，当开盘时低的价格随后反弹到昨日的最低价时，就是我们的进场点。假如市场能够凝聚足够的力量反弹到这一点卖压可能会逐渐缓和，另一波凌厉的涨势则蓄势待发。

你可能会猜到，卖出的状况正好相反。你要找出开盘价比前一天最高点还高的交易日。由于情绪性反应所聚集的庞大买单，导致价格在开盘时跳空开高，形成一个大缺口。我们的进场点则是当价格回档，跌到前一天最高点时，亦即表示跳空缺口将被空头收复，这就是卖出的强烈信号，未来价格可能进一步走低。这正是缺口可能失守的警告，对我们提出低价行情即将到来应采取短线的强烈建议。

本节标题之所以称为“唉呀！”(Oops！)，是反映当投资大众因为消息面、线图面的信息而纷纷在开盘时放空。有一段时间，他们的反应似乎是正确的，但当价格回落到前一天的最低点时，他们的经纪人通常会打电话通知，价格正朝对他们不利的方向前进，“唉呀！我们可能(又)做错了，价格回升的力道强劲。你还想继续放空吗？”

当投资大众决心要认赔止损时，价格已经上涨超过昨日的最低价，当他们回补或反手做多时将给市场带来进一步飙升的动能，也让我们当时所建立的买进部位随之趋涨。

好了，让我们看看如何运用这个形态进行交易吧。首先，排除我们已知最可能下跌的星期三及星期四，然后在其它任何一天找出标准普尔5O0指数的买进信号。结果显示，运用这种形态的绩效比我宣称的要更好：超过82%的准确率、42,687美元的净利，以及非常高的每笔平均获利435美元。对通常为期仅一天半的交易来说，这真是了不起的表现。也就是说，我们今天买进，在明天开盘时卖出，止损点设在2,O00美元。当然，或许你也愿意进一步了解止损以及出场的做法(见第十一章)，以改进我们在此所做的结果。

卖出的操作法则是，假如星期三出现“唉呀！”形态，也就是开盘出现跳空缺口并且是假突破时我们就卖出。止损点是用金额较小的1,0O0美元，以及4日的出场技巧，结果自1990年以来共计完成55笔交易，其中31笔获利，净赚9,875美元。在标准普尔500指数方面，最佳卖出日是星期四，结果出现78%的准确率，以及14,200美元的净利。请检查这里所提出的结果，以便让你更坚信这项技巧的价值。

这里最大的价值来源，并不是来自于把这套技巧机械式地重复套用在交易上，而是要用智慧去使用它，或者运用在原本已经规划好的操作计划上。
有些观察家会认为我们是在有限的机会窗口挑出“唉呀！”的信号，这不过是种削足适履的做法。这可能是实情，但容我快速补充一句，我早在1962年读到梅瑞尔(Art Merrill)的大作《华尔街的股价行为》(The Behavior of Prices on Wall Street)时，就已经发现到这种“有限的机会窗口”了。我相信慈祥和蔼、满头白发，颇具祖父形象的梅瑞尔，当年是第一位发现这种涨升趋势，并且著书讨论的人物。

我所做的，只不过是把我的“唉呀！”进场点，包含一个合理的止损点和出场点加到已知的市场偏离现象上而已。就我所知，直到1988年我揭露这种形态或趋势给学生以前，从来就没有人注意到它的存存；这再度说明了我们还会遇上许多例外的经验；所以，这绝不是一个能够保证无误的结论。梅瑞尔及其他人，尤其是福斯贝克(NOff FOSback)及派克(GISS Parker)都认为月底的涨势是由于共同基金为了结算要粉饰持股所致。然而当我发现此时国库券价格上涨，我会因此在股票市场买进，这不是因为共同基金的缘故，而是基于国库券上涨的理由。当国库券价格上涨，股市也会上涨。千万要记住，国库券(利率)是只会摇尾巴的狗，而那条尾巴就是股市。

几乎每当你发现任何涨势或市场偏离的现象时，“唉呀！”的买入技巧就很值得采用。这和你发现跌势时采用“唉呀！”的卖出技巧，是同样的情形。只要掌握基本因素，这个形态会呈现非常好的成果。这是我发现的唯一的最好形态；请尽情地享用它、细心地对待它、明智地运用它。(续完)