投资五项原则之一：在制定长期投资策略前，您要知道自己投资多长时间？您的投资目标是什么？您能承担多少风险？您的预期投资回报值是多少？

投资五项原则之二：利用资产组合策略分散风险

成功投资的法宝之一是如何降低风险，而最好的方法是利用资产组合策略降低风险。股票、债券、现金是不同种类的投资资产。资产组合就是同时投资这三类资产以降低风险，提高回报。

任何一种资产都有它自身的风险类型。比如股票存在市场风险；债券存在利率风险（在债券发行时，债券的利率是固定的，比如如果10年期加拿大联邦政府债券的利息是5%。当加拿大银行利率变化时债券的价格就会随之变化。比如利率上调时，债券价格就会下降而带来损失）；现金存在通货膨胀带来的贬值风险。但是当您同时投资三种资产时，单一资产的风险就会被大大降低，原因是不同资产在同一市场条件下通常不会同向移动。

例如：经济不好往往伴随着股票市场的下跌，但债券市场很可能因此而上涨。原因很多，但一般是因为（1）股票市场下跌时会有大量资金离开股票市场，进入债券市场，因而债券价格上涨；（2）经济倒退伴随股票下滑，央行很可能会下调利率以刺激经济增长。利率下调时债券价格就会上涨。这种反向移动是因为不同资产有不同属性，它们对同一市场变量的反应不同。所以持有不同资产可以降低风险。

一般而言，如果您以高回报为目的，就应该在股票上多投入一些，减少债券和现金部分的投入；如果您的投资期很短或者追求本金的安全，就应该增加债券投资。比如以下的投资组合方案

高风险投资人 低风险投资人
（占总投资额）（占总投资额）
现金 5％ 10％
债券 10％ 55％
股票 85％ 35％
合计 100％ 100％
　　

投资五项原则之三：在同一资产类别中分散投资，降低单一证券风险

一旦确认了资产投资比例，就要选择具体的股票、债券了。投资人最容易犯的投资错误是只投资一支或几支股票／债券。

就象不同资产有不同风险一样，每支股票／债券也有不同风险。投资主要包括两大风险：市场风险和单一证券风险。市场风险指经济总体好坏的风险，我们通过投资的第二项原则“资产组合”的方式可以降低市场风险；单一证券风险指每一支股票／债券的风险，我们可以通过投资多支股票／债券的方式降低单一证券风险。

比如购买微软（软件产业）股票时投资人同时面临两个风险：如果美国经济整体不好或遇上9.11事件，股市整体下挫，这就是市场风险。我们可以通过股票、债券、现金的组合降低市场风险；如果微软因业绩欠佳导致股票下跌，这就是单一证券风险。我们可以通过购买一些不相关行业的股票，如沃尔玛（零售业）或星巴克咖啡（咖啡连锁店）等股票降低投资微软的风险。如何搭配各种不同的股票／债券需要很强的专业知识和技巧，非专业投资人很难掌握。解决方法是购买基金或寻求专业投资人的帮助。一般而言，30种以上的股票组合可以基本消除单一证券风险。

我们在下期继续介绍其余的两项投资原则。

李博涵 (Robert Li)，满地可银行BMO利时证券