（星星生活综合讯）将你的钱投资到哪里最好，是股票还是房地产？现在一种广为被接受的意见认为投资到房地产是个不错的选择，但是这种意见真的是正确的么？

从短期投资来看的确如此。

据美国媒体报道，根据美国住宅和城市发展部的联邦住房调查办公室从1999年到2004年末的跟踪调查显示，美国房地产的价格上涨已经超过了56%。而与此同期，标准普尔500工业指数则下跌了近6%。

但是你如果有长远的眼光，例如以25年为期来看，你就会发现，从波士顿到底特律到达拉斯，标准普尔实际上已经将房地产踩在脚下了。从1980年开始到 2004年末期，房产价格上涨了247%，这是多么诱人啊！但是你要看到这时候标准普尔的上涨却是超过了1000%，难以置信吧！

基于多重原因分析，将房产价格通标准普尔进行比较的确是意见复杂的事情。同时在数据的收集上也是有其局限性的，跟踪股票价格比较容易，因为他们是在一定场所进行交易的。但是房地产的价格可不是那么容易，这种交易总是在私人之间，在不同区域范围内进行个别的交易。

近年来房地产市场繁荣的根本原因在什么地方？最重要的原因还是低利率环境。就买房者而言，低利率环境直接造成其贷款成本的降低。借贷成本的降低使很多人开始买得起房子，买者增多，房价自然上涨，并且一直会涨使买房者感觉吃力为止，这也是房价上涨的原因之一。

与此同时，前几年美国股市持续下跌使更多的人将资金转向房地产市场。有关统计显示，2001年初到2002年10月，美国家庭在股市暴跌中损失的财富大约近8万亿美元，而同期美国人从投资房地产得到的收益约2.7万亿美元。这也是促使近几年美国房地产市场持续升温的主要原因。

除此之外对于大多数人来说，房产在传统意义上并非被人认为是一种投资赚钱的工具，而是一个家庭居住的场所。但是最近越来越多的人对自己的房产有了新的看法。

但是这种情况并非全是鲜花，上世纪90年代中期，美国联邦储备委员会主席格林斯潘曾指出美国股市存在“非理性繁荣”，后来美国股市“泡沫”的破灭证明了他的远见。格林斯潘近日在一个场合指出，按现时情况来看美国房地产市场，全国性的泡沫现象仍未出现。但格老同时承认，在个别地区，却明显地有小型房地产泡沫的踪迹。

史丹福大学胡佛研究所资深研究员索威尔（T.Sowell）近日撰文，解释房地产泡沫的成因。并从供应与需求两方面对房价的持续上升展开分析。

从供应方面来看，由于自70年代开始，各种限制土地用途的管制陆续出现，令该区的土地价格不断上升。作为主要投入的土地价格高昂，房屋建成后的价格当然亦不会低。

房地产价格既高，需求又为何仍然殷切？答案是很多买家选择了一种在按揭获批后首数年，不用还本只须付息的供款方式。这样做不但在短期内可降低每月供款额，而且只要楼价在这期间翻几番，按揭供款将不是一个问题。

假若房产价格未如预期般持续上升，又或业主的收入并没有在短期内大幅向上调整，这房地产泡沫必会被戳破。泡沫破灭后所带来的负财富效应，将对消费意欲带来重大打击，而经济将极有机会因消费转弱而步入衰退。