（金融规划投资宝典系列）近期又接到很多家庭咨询人寿保险的电话，有很多朋友问是定期人寿保险(Term Insurance)好，还是永久人寿保险(Permanent Insurance)好？又问永久人寿保险中是分红式(Participating Insurance)的好还是万通灵活永久保险(Universal Life)好？

以前笔者曾撰文非常详细的介绍过人寿保险的种类及其特点，但发现有很多客户对定期保险好理解，但对终生保险了解的还是不够全面。那么在本文中重点比较分红式终生保险及灵活永久保险。文章仅供参考，因为具体的保单会有差别，一切以您所选择保险公司的最终英文保单为准。

需要注意的是：1.你需要多少的人寿保险保额，及你的财务目标是什么？2. 你有多少的经济承受能力？3.你是单独投资好还是在人寿保险中投资好？

因为保险中的投资可能涉及复杂的投资、保险、税务知识，建议你咨询既具有加拿大投资执照又具有保险执照，同时精通加拿大税务具有全面金融规划(Financial Planning)能力的专业人士。

**分红式终身保险

分红式终身保险的含义是终生受保，保单拥有保险部分，并设有分红，保单持有人可分享分红式基金所赚取的赢利，分红可取现金，也可以用于增加储蓄，购买更多的保险，或是用来付保费。分红式终身保险采用专家管理，即个人无需自管帐户，保险公司设专人管理。

优点是有集团优势，账户的管理费一般不高。无需操心投资账户中是否需要调整方向，由专家统一管理，并以分红派息的形式和保单拥有者共享投资收益。

分红式保险的投资方向是保险公司的分红式基金，进行稳健的长期投资，分红帐户的资产由专业的投资经理负责投资，主要用于购买上市的政府债券，公司债券，住宅及商用物业的抵押贷款等固定入息资产。

根据以往的表现，就算经济发生迅速变化，此类分红帐户的回报率相对上仍十分稳定。保单持有人过去的投资回报普遍优于银行的GIC，所以回报稳健但不刺激。因回报稳健，金融机构很愿意就保单作担保贷款，有利于安排：提取免税退休金，以不影响领取老年福利。

缺点是保费支付很不灵活。

保费支付年期与投资回报（分红利率）直接相关。有的产品也可保证若干年内付清保费，但成本过高，改良的产品避免了在客户年纪较大收入较低时还要付保费。

现金值：分红式保险具有保证的现金值，和分红产生的现金值，合起来就是保单的储蓄部分，这部分钱保单持有人在生时随时可以使用，可以用作不同用途，比如作为紧急用途的后备资金，和退休的补充资金，或付保费等等。

评价不同公司的分红式保险产品的一个有效参考方法是比较各个产品保险的成本，不能单看保费的多少。保险的成本指的是：每一年，每个单位的保费，可以得到多少现金价值，现金价值高的保险成本为低。

要注意是否是保证一定期限内付清保费，如果一家公司合同上注明20年付清，那么以后无论市场如何公司盈利水平如何，都不需要你再付款。如果没有注明，实际是用分红付20年后的保费，20年以后，如果分红水平下降，可能还要你继续交费。

要看储蓄的现金价值返回的快慢，因为这里可能有风险。有的公司付款两年后可以停，个人财务困难时几年中都可以凭藉已有的现金价值借钱付保费，不会断保。而有的公司好几年内都没有钱能借，一旦付款有困难就会断保。

★需要特别注意的是你的保单是否含有其他不利条款，如你本想做投资收益的保单，但实际你买的并不是。因这种情况非常复杂，须具体情况具体分析咨询。

一般说来，分红式终身保险适合需要长期保障的稳健性投资者，收入比较稳定，或有充足的净资产应付保费的支付，在一定年期内（10-15年）不担心保费交付的问题。他们不喜欢自己去挑选考虑投资选择，希望由专家代管；对投资回报的预期不高，以稳健为主；充分利用分红式保险的税务优势，希望从计划中可以得到很稳定的退休收入，或可以比较容易地妥善安排“免税从保单中提取退休收入”。

**万通灵活永久保险

万通灵活性永久保险是永久性保险的一种，也是一种复杂的保险产品。拥有保险部分及储蓄部分，可选择利用储蓄部分作不同性质的投资，所累积的现金价值也可用作不同的用途。

・保费：保费在保证基本保险费用后，其余部分放入投资帐户。投资部分可以选择定期存款，活期存款，债券，基金以及指数等。投资的风险基本上是由投资人自己承担的，保险公司不会为你的盈亏负责。投资回报和你选择的投资种类有关系。

・存款或投资的灵活性：保单OWNER在维持足够的现金值以支付基本保险成本和费用的基础上，可以自由决定存款的数量、频率、时机和期限。但收入税法规定有最高现金累积限额，低于这个限额的资本产生的投资收益不用立即交税。

・税务优惠：保单OWNER可以自主建立投资组合，并且随时可以部分或全部兑取现金值。投资帐户中的现金价值增长可以不用交税。保险成本和管理费也可以从免税的投资收入中支出。

・投资回报的假设性：当你做灵活性永久保险合同时，所看到的投资回报说明建议书(Illustration)可能在同样的产品上，回报的演示相差很大，因为演示是基于对投资回报一定的假设，比如有的保险经纪假设6% 的回报，有的假设8-10%的回报，这并不是保证的，特别是回报可能较高的投资，风险也较高。

・保费支付期限：付保费方面，根据投资回报说明建议书，若干年后，如果投资的回报按照预期，可以使客户不用再付保费了，但是实际情况可能有差距，那么客户为维持保险，不得不继续缴保费。有的UL产品有保证若干年付清保费的功能，不过要另外付费。

・管理费用：多数万通灵活永久保险每年会有管理费用，具体和你选择的投资品种有关，因为有些投资品种保险公司需要大量的费用维持其运作，每个投保人的投资帐户都不尽相同，而且经常变动，这些费用会直接或间接专给投保人。你如果想买这类保险，最好向专业人士问清管理费用是多少，是否假设的在投资回报说明建议书显示的回报值太高。

・保险成本的选择：保险的成本（Cost of Insurance）方面，有两种选择，一种成本保持不变，二是成本开始低，随年龄增加而增加。如果用第二种做法， 保费开始会较低，就能维持保险的成本，如果投资不如预期，保险成本又上升（年龄大时会很高），可能会要付多很高保费。有时候客户不了解，只看到开始的保费便宜，会有较高风险。

★服务人员的素质要求：万通灵活永久保险由于牵涉到投资，最好是服务人员每年能做一两次回顾，根据经济情况经常调整投资。如果对投资不熟悉，而想用这种投资的回报来交将来的保费，需要谨慎。万通灵活永久保险较灵活，其中的投资部分可以延/避税增长，但如服务人员不懂投资或服务人员在不久的将来会离开保险行业，那么你会有较大的风险。

总之，万通灵活性永久保险适合听说保险有避税投资的功能，但是又不希望交保费这件事成为家庭的负担，也就是说希望有钱就多存，没钱就少存，同时该计划还需具备终身保障的功能。至于保费是否能早些交清或者交不交得清，以及是否真的可以在寿险产品中实现投资目标都完全跟投资回报有关，投资回报又直接和基金经理和具体的服务人员的素质要求及操作能力有关。

（作者：谢亭恺William Xie，特许金融规划师CFP，南京大学MBA，416-806-7768）