（金融规划投资宝典系列）近一段时间的文章介绍了许多各种各样的保险问题。作为一位专业的金融规划人士，笔者的业务包括投资、保险、税务等各个金融方面。在这两次的文章中，笔者介绍了一些投资中的最基本理论、理财法则及控制风险的要素。以前的文章中也有一些介绍，朋友们可参阅。

**一、现代投资组合理论

现代投资组合理论（Modern Portfolio Theory）归结了理性投资者如何利用分散投资来优化他们的投资组合。在理论中，资产的回报是一个随机变量。既然一个投资组合是资产的加权组合，投资组合的回报也应该是一个随机变量，投资组合的回报因此有一个期望值和一个方差。

在模型中，风险被确定为投资组合回报的标准差。现代投资组合理论假定投资者为规避风险的投资者。如果两个资产拥有相同预期回报，投资者会选择其中风险小的那一个。只有在获得更高预期回报的前提下，投资者才会承担更大风险。换句话说，如果一个投资者想要获取更大回报，投资者就必须接受更大的风险。

一个理性投资者会在几个拥有相同预期回报的投资组合中间选择其中风险最小的那一个投资组合。另一种情况是如果几个投资组合拥有相同的投资风险，投资者会选择预期回报最高的那一个。这样的投资组合被称为最佳投资组合（Efficient Portfolio）。

马科维茨效率前缘（Markowitz Efficient Frontier）是所有最佳投资组合的集合。效率前缘曲线上面的每一点都代表一个最佳投资组合，也就是在给定任意一个相同预期回报的条件下风险最低的投资组合。马科维茨效率前缘包括了所有的最佳投资组合。

夏普比率（Sharpe Ratio）是每一个资产组合提供的额外的回报（高于无风险收益率的回报）除以它所带来的风险（以标准差 衡量）的比率（我以前有专文介绍夏普比率）。夏普比率越高，每一个单元的风险带来的回报就越高。

所以我们可以试着通过马科维茨效率前缘曲线与夏普比率理论来尝试着自己的最佳市场投资组合。

**二、西方理财的常见法则

理财，顾名思义就是财富管理，很多人将理财与投资混为一谈，其实理财就是人生财务规划，包括投资规划、现金流量(流动性)规划、税收规划、保障规划、子女教育规划、遗产规划等。投资规划只是其中一部分。但是很多人仍旧认为理财的主要内容就是投资。

一位知名的瑞士金融理财规划师根据自己多年经验，归纳了以下几点理财法则。笔者并不认为以下几点都完全正确，因为财务规划必须根据各人的具体情况具体分析。但我在这里仍介绍给大家，希望朋友们对识别各种投资工具的风险和收益有所启发和借鉴帮助。

1、72法则：本金增长一倍所需时间(年)=72/年报酬率(%)。举例来讲，如果你在银行存10万元，年利率2%，每年利滚利，要多少年才可以使本金增加一倍变成20万元呢？答案是36年(=72/2%)。如果年投资回报12%要多少年才可以使本金增加一倍变成20万元呢？答案是6年(=72/12%)。可见年投资回报的重要性。

2、80法则：在你的互惠基金投资组合中股票基金可以占多少比例呢？根据80法则，股票基金占基金总资产的合理比重=(80-年龄)%，举例来讲，如果你目前35岁，股票基金投资可以占投资总额的45%。

3、4321法则：4321家庭理财法则即收入的40%可以用于投资和供房，30%可以用于家庭生活开支，20%可以用于银行存款以备应急之用，10%用于购买各种保险。

（未完待续）

本文仅供参考，不作为您的决策建议，不对您的决策结果负责。具体问题具体探讨。作者：谢亭恺William Xie，特许金融规划师CFP，南京大学MBA，电话：416-806-7768