2006年是美国股市大瘦身的一年。一连串的企业并购，加上企业大量买回自家股票，使得退出公开市场的股票数量创下了记录高点。如果股票供给持续减少，且散户投资人对美国股票共同基金重拾青睐， 2007年的美国股市将会大幅上扬。但仍有分析师对近来的并购热潮，抱持保留态度。他们警告明年意外的加息，可能让股市走向意料之外。

巨亨网文章说，美国股市即将写下自2003年以来最美好的一年，至 12月28日为止，标普500指数上涨了逾13%。该指数已是连续第四年上涨，近来更创下了六年新高点。

有分析师认为，这波多头市场可以用供需基本面加以解释：供给――即发行股票数量――已见下降，而需求――亦即投资人的乐观程度――已见回稳，近来甚至还开始增加。

在其它条件不变的情况下，股市越见瘦身，便越有潜力上涨。如果以并购的方式瘦身，那无异是将现金放回投资人的口袋，而在多头市场中，他们极可能又将这些现金重行投入股市。

在2006年，二项创记录的因素，使得大量的股票供给，退出了市场。今年已宣布的现金并购案超过四千亿美元，而企业买回自股票更超逾六千亿美元。

现金并购案件扮演了重要角色，因为有许多股票因而退出了公开市场。而换股并购则仅是以一家公司的股票取代另一家公司的股票。

另一方面，在初次公开发行与次级公开发行中，约有两千三百亿美元的新股票，被卖进了市场，另外企业主管与其它内部人士亦卖出了约一千二百亿美元的股票。

两相抵减后，意味今年美国发行在外股票价值至少减少了六千亿美元，约占股市总值的3.1%。

至少十年来，美国股市已不曾出现过如此大的瘦身幅度。在2005年，美国股市缩水了约2%，2004年则不及 0.1%。而自1999年至2003年，美国股市则是每年均见膨胀。

这种趋势当属利多，因为最了解企业未来获利与其它基本面的人，非企业本身及其主管们莫属。通常，当企业内部人士大手笔买进时，股市往往上涨，若他们抛出卖压，则股市便难挽跌势。

2000年便是最佳的写照。当年，散户投资人将大把的银子投入了美国股票共同基金，然而股市却如溃堤一般，开始了逾二年之久的空头市场。

当散户投资人涌进股市，企业内部人士便会卖出股票，企业本身也不会急于买回自家股票。

2000年时，便有近四千亿美元的新股涌进了市场，企业内部人士的股票卖压亦达2840亿美元。当年的美国股市因而暴增了2540亿美元，或1.67%。

今年，情况完全相反。企业买回自家股票创新了记录高点，而散户投资人因为偏爱海外基金，使得美国股票共同基金的流入金额仍然干渴异常。

由5月至8月，当时股市正下探2006年低点，有逾 两百亿美元的资金退出了美国国内股票基金。而当道琼工业平均指数于9月上涨了逾2%，流入美国国内股票基金的金额仅区区二十亿美元。

尽管今年是美国股市亮丽的一年，美国投资人却将资金自股票共同基金抽出，转而投入了国际股票基金，需课税的债券基金，甚至货币市场基金。

然而，2007年这种情况可能丕变。因为拥有百万散户客户的经纪商的二位分析师近来对美国股市的戒慎心态已放松了许多。

分析师预期标普500指数于2007年底收盘可能在 1630点，较目前水平高出约14%。

实际上，近几周美国股票共同基金的流入金额已经开始增加。估计12月的上半个月，流入这些基金的金额约为58亿美元，超过了11月的50亿美元。

当散户投资人明年大量重返美国股市时，便也可能是高点的讯号了。

分析师说，当傻瓜财(dumb money)开始大量买进时，也就是游戏结束的时候了。但是目前的买盘，大多仍是来自聪明钱(smart money)。

但亦有分析师对股市瘦身与股价上涨之间的关连性，抱持怀疑的态度。

在1980年代末期上次并购案的热潮时期，因为许多公司私有化，股市也跟着缩水。然而随之而来的，不是股价上涨，而是经济衰退。

所以，2007年的股市若要上涨，也必须要有各项条件加以配合，包括通货膨胀下降，盈余增长减缓，但非下降，以及经济漂亮软着陆等。