2006年度的RRSP季节过去了。在热热闹闹的媒体宣传声中，投资者是否想过，加入退休投资计划和做其他投资决定一样，存在着两面性，有优点、亦有不足。

事实上，投资RRSP退休计划，完全取决于每个人的个人需求，没有必须，只有更好。无论认购与否，所有的人都应认真考虑以下几个因素。

1. 个人投资风格。对敢于面对风险并注重资产成长性的投资者而言，最好选择在RRSP计划内和一般互惠基金中投资于公司股票或同类产品。如果仅一味地投资于RRSP，可能会失去税收政策给予股票分红和资本利得的优惠。对于惧怕风险的投资者，最好将自己的资产放入RRSP计划并投资固定收益品种，如国债、公司债、GIC等，因为RRSP计划中的任何收益在支取前都不用承担税赋。

2. 正确估价退休后的个人收益税后级别。如果投资者到退休后的收入低于工作期间，最好加入RRSP退休投资计划，这样到69岁从计划中支取款项时，同样不会缴纳高额所得税。若投资者退休后收入与工作时没有变化，或者有所提高，加入RRSP计划可能带来更高的税收边际。

3. 根据自己的债务情况决定是否加入RRSP退休计划。人们一生最大的债务负担为住房抵押贷款，或按借贷款。以现在6％左右的平均利率计，如果100％的使用贷款购房，以25为还款周期，借款人承担的利息支付约为房屋价值的两倍以上。因此偿还贷款的速度越快，承担的利息负担越轻。应密切注意抵押贷款还款单据，若每个月支付的资金半数以上偿还了利息， 说明利息负担过重，应尽快打破这个僵局，加速还款。切记，住房贷款本金偿还少于利息时，第一要务为偿贷，而非投资，投资RRSP计划也不例外。但是过早偿清全部贷款并非最佳理财选项。

4. 以投资理念决定是否加入RRSP计划。如果投资者可以秉承买入持有的投资理念，在RRSP计划外投资的收益可能大于认购RRSP。但是并非所有的人能作到买入、持有。据有关资料分析，过去20年中，标准普尔500指数的年平均增长为11.9％，而普通投资者的平均年收益为3.9％。如果不能自制，加入RRSP计划实际上是对自我投资行为的最好约束。

（马惠明，经济学硕士、Keybase公司金融顾问，电话：416-735-8188）