二十国集团（G20）领导人第四次峰会27日在加拿大多伦多落下帷幕。此次会议对发达国家的债务问题给予充分重视，要求发达国家在力求稳定复苏的同时，在2013年之前将财政赤字减半，在2016年前稳定并减少政府债务占各国GDP的比例。

英国《每日电讯报》的文章说，“国际货币基金组织（IMF）总裁Strauss-Kahn透露，为了达成一份各国都能接受的公报，各国谈判代表至少磋商了45个小时，这足可见国家之间分歧之严重。”

路透社同样认为，“G20领导人对财政赤字提出的承诺，并不能大幅提振金融市场，全球经济复苏的力度仍具不确定性，这是投资者更大的关切所在。分析师表示，G20峰会发表的公告中包含了债务和赤字比例的目标，但如何实现这些目标仍令人怀疑。尽管削减赤字已是老生常谈，一个重大挑战是执行。”

多伦多峰会虽形成了一些共识，但在关键问题上几乎没有达成任何成形的意见。例如加拿大总理哈珀提出各国到2013年之前将财政赤字削减一半等得到欧洲的响应，甚至部分写入宣言，但中美反应并不非常积极；奥巴马呼吁各国继续刺激经济没有得到足够响应，相反，欧洲人希望将财政稳健性提高到和经济增长并重的位置。中国则表示各国要审慎稳妥把握经济刺激政策退出的时机、节奏、力度，并对欧洲提出的全球银行税做法表示异议。

可以认为，这次G20峰会是一次象征着主要经济体即将各行其是的会议。美国次贷危机引发的金融危机时期的游戏规则已经殆尽，具有明确的整体性的目标序列共识已然瓦解。其实，且不说在松散联合的G20内部，就是在有着较深整合关系的欧元区内部，也是勾心斗角、各行其是。南欧因无度的经济刺激、不切实际的高福利等原因造成泛滥的国家借贷，导致外界对其形成怀疑，市场通过抛售、确定息差来迫使债务人遵守纪律，这是再正常不过的，因为欧元区没有对各国政府的财政硬约束，只有靠市场动荡形成的资本硬约束。

但法资银行是南欧主权债务的最大持有者，法国总统萨科齐用各种方式渲染欧元危机，要求欧元区大规模救市，如果德国反对，法国威胁退出欧元区的做法摧毁了法德中枢结构，造成欧洲分裂。从结果上看，法国似乎取得了较大胜利，欧洲出台了万亿美元救援计划，德国暂时沉默，但会慢慢变成一个抵制者。

事实上，救援几乎并没有实际性降低市场风险和息差。所以，如果能理解欧洲主权债务危机本身就是一种各行其是、勾心斗角的过程，那么就没有理由对G20峰会达成的所谓共识抱有任何期望。