分红保险是一种投资型人寿保险，兼具保险和投资功能。作为保险，它提供基本的家庭保障；由于每年分红的缘故，保额会逐年增加，其增幅远高于通胀的影响；到享尽天年之际，将会成为一笔巨额财富留给后代。犹太人所谓的穷不过三代，就是这个意思。作为投资，它提供了一个财产免税增值的安全投资途径。所谓安全投资，是指分红保险的长期投资回报率不比多伦多股票指数（S&P/TSX综合指数）低，而它的回报波动标准差（衡量风险的指标）又不比银行担保投资证（GICs）高，是不折不扣的低风险、高回报。低风险高回报的原因除了险资的稳健投资策略以及保单失效和死亡率等因素的正面影响之外，保单具有的免税增值功能也发挥了重要作用。所谓免税增值，是指保单分红不用像股票分红或其它投资收益那样每年纳税，回报不打折扣；在加拿大，这是专为关乎社会保障及国计民生的理财项目提供的政策待遇。除保险外，享有这项税务优惠的理财品种仅RRSP（注册退休储蓄计划）、RESP（注册教育储蓄计划）和TFSA（免税储蓄账户）等屈指几项。换句话说，如同保险赔偿金免税一样，分红保险的免税增值待遇也是加拿大社会福利的一部分。

基于分红保险的上述特征，我们不能望文生义地把它仅仅作为一项保险来考量，基本上应该把它算作一种投资产品。这一点从分红保险的保费构成上就可以看出来。纯粹的保险是风险的分摊和转移，按风险高低定价；所以人寿保险的成本是很低的。分红保险之所以“贵”，是因为保费中真正用于支付保险成本的只是一小部分，大部分保费被用于投资，享受现金值免税增长，支撑保额增加，从而使分红保险成为一种能够满足多种需要的理财工具。所谓便宜没好货，好货不便宜，有价值的东西永远是物有所值的。

谨慎的投资者可能会说：既然是投资，就要有资金退出的办法，这样才能享受到投资的成效；而人寿保险是要人走了以后才能得到赔偿的，如果自己不能享受投资的成效，就算回报再高，也不能算投资。我们把分红保险称作投资，它当然可以让投资者本人享受到保险投资的收益。事实上，投资分红保险有点像投资房产：买房子可以自己居住，同时享受免税增值；需要时可以用房产作抵押向银行借钱用，也可以卖掉房子套现；百年以后，自住的房子还是一笔留给家人的免税遗产。与此类似，买分红保险可以立即获得意外保障，同时享受免税增值；需要时可以用保单作抵押向银行借钱用，也可以取消保单套现；百年以后，保险赔偿金也是一笔留给家人的免税遗产。唯一不同的是：投资房产可以是长期的，也可以是中期或短期的，但有损失本金的风险；而分红保险基本上是一项终身投资，长期来说，完全没有本金风险。以前中国人穷的时候，“深挖洞，广积粮”是国策之一，那是说一个国家不能没有战略储备，否则天灾人祸来了会饿死人。分红保险可以说是一种家庭的长期战略储备，可在关键时刻发挥作用；所谓养兵千日，用在一时。当然，这项家庭理财策略似乎更适合资产收入颇丰的家庭。

聪明的投资者可能会问：投资分红保险既安全、又省心、回报也不错、还免税。可不可以在基本保费之外多放一些钱进去，更多地享受投资免税增值的好处呢？事实上，分红保险还真的提供了这样的功能。不过好处不能享尽，分红保险提供的可免税增值的额外供款额是有限度的，否则对银行及其它金融机构的投资产品就太不公平了。银行会说：既然都是融资投资，你的免税，我的缴税，怎么活？为了堵住银行及其它兄弟的嘴， 加拿大税务局规定了保险产品中免税投资额的限度，超限部分取消税务优惠待遇。就算这样，有限的额外供款额度也极大地增强了分红保险的投资功能，使它成为一种有竞争力的投资品种，尤其以其集保险、投资、免税等多种功能于一体的特点，成为我们合理规划资产配置、安排退休计划和遗产计划的理想理财工具。

分红保险功能多、结构复杂，一文难尽其详。有关分红保险的方方面面，我们将在“细说分红保险”的后续文章中向你逐一展开。敬请关注。

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