在上期“细说分红保险”中，我们通过分析分红保险的基本属性，界定了它基本上是一项投资产品而不仅仅是一种保险。既然是投资，我们自然想要知道它的投资价值如何、与其它投资工具相比有何特点和优势。这正是本文要做的事。下面我们将从投资风险与回报、税务问题、安全性、以及附加价值等几个方面，对分红保险与几种常规投资工具，如银行担保投资证（GICs）、股票、债券、互惠基金以及物业等，做一个比较分析，从而对分红保险作为一种投资工具建立一个基本认识。

**风险与回报

加拿大各大保险公司的分红保险产品尽管各具特色，但在长期回报方面差别不大。我们以历史最久的加拿大人寿为例，下表列出了其分红保险与股票指数（S&P/TSX综合回报指数）、债券（5至10年期政府债券）以及GIC（5年期担保投资证）的历年平均回报。从过去30年来看（30年是考察分红保险最重要的参考时间跨度，因为分红保单的持有时间通常在30年以上），分红保险的分红利率（9.7%）超过了股票指数（9.1%）、政府债券（7.4）和GIC（6.8%）的回报率，更是物价指数涨幅（3.2%）的3倍。而同期的平均标准差显示，分红保险的分红率波动只有1.6%，是所有参赛选手中最低的。换句话说，若投资股票指数（标准差为16.7%），你要承担十倍于分红保险的风险，获得的回报还略低于分红保险。我们知道，投资个股的风险比投资股票指数更高。若投资通常认为最安稳的GIC，你的回报率只有分红保险的7成，而承担的风险竟是分红保险的2倍多。

互惠基金投资于不同类型的投资组合，其用意是在降低风险的同时获得比较稳定的回报，其风险和回报基本上介于股票和固定收益产品之间。所以，互惠基金的风险要比分红保险来得高，而长期回报能够跑赢大盘的并不多。

再来看看物业投资，过去30年的年平均涨幅约为5.5%，标准差约为4.3%。分红保险与之相比并不逊色。

当然，分红保险的分红利率反映的是分红基金的投资收益率，并不能与保单的实际回报率直接划等号。保单现金值的实际增长还受到一系列其它因素（比如产品类型、投保年龄、保费支付期、持保时间等）的影响。即便如此，根据以上的比较分析，我们仍然可以得出以下结论：与几种常规投资工具相比，分红保险是一种风险极低而回报较高的投资工具。如果你寻求的是长期稳定的安全投资，分红保险无疑是极具竞争力的。

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