金融专家说，根据历史经验美国股市目前已经进入上涨最强劲季节和最佳政治周期。但美林公司对欧洲全球基金经理的调查发现，他们没有大喊抛售，但他们悄悄说见好就收。

基金经理认为，最近的股市上涨仅仅是熊市反弹，真正的公司业绩增长还像过去一样捉摸不定，因此股市不具备进入牛市的基础。他们多数人的意见仍然是获利回吐。

CBS市场观察(CBS MarketWatch.com)首席经济师、霍夫斯特拉大学(Hofstra University)经济学教授克尔纳(Irwin Kellner)发表的文章说，美国股市在年底节日期间多上涨，今年是否如此还有待观察。

有两个理由可以预期美国股市从现在起到明年年底之前会有所上涨。首先，现在是处于投资者的最好季节：晚秋、冬天和初春。 过去一百年来，以道琼斯工业指数为代表的美国股市从十月初到第二年四月底平均增长百分之五，而其馀五个月增长只有百分之一点五，不到前一时期的三分之一。

如果观察更近一个时期，对比更为明显。自从一九五零年以来，道琼斯从十月到四月平均增长将近百分之九，而从五月到九月底稍微下跌。

这是因为每年的退休资金从一月开始进入华尔街，因为那样可以抵税或者退税。同时，每个新年的开始总是带来新的希望。

第二个理由是政治周期。在这一方面，历史的力量更为强大。自从一九○三年以来的二十五个总统选举前一年，股市二十次上升，五次下降。而这一百年期间总的上升年头是六十四，下降是三十六。

更为有趣的是，道琼斯自从一九四三年以来总是在总统选举之前上升，十五个大选之前的年头其中十一年都是两位数上升。

自一九四三年以来，大选前一年道琼斯平均增长接近百分之十七。相比之下，自一九四三到一九九九年，道琼斯平均每年上升百分之九稍高。这种变化的主要原因是政治周期。

几乎任何一届总统都希望在选举前一年提高经济增长幅度争取选民，以便竞选连任。尽管联储会名义上是独立决定，但它通常配合白宫，放宽货币政策。

但目前仍然存在不利因素，最主要的问题还是股价过高，价格/盈余比仍然高于长期平均水平。此外，公司价账丑闻和公司管理问题对投资者的信心难以短期消除，投资者还担心伊拉克战争问题。

但英国金融时报网站的文章说，根据对环球基金经理的调查，最近的股市上涨仅仅是熊市反弹，真正的公司业绩增长还像过去一样捉摸不定。

道琼斯工业平均指数过去五个星期上涨百分之十五，欧洲指数也不落后很多。但美林公司(Merrill Lynch)对二百八十六名基金经理的月份调查显示很少人相信上涨能持久。

美林公司欧洲证券策略主管哈特内( Michael Hartnett)说，他们没有大喊抛售，但他们悄悄说见好就收。

十二日发表的调查报告说，基金经理的一致意见认为今后十二个月七大工业国的国民总产值仅仅增长百分之三。美林公司首席投资策略师鲍威斯(David Bowers)说，这就显示全球紧缩风险比我们预计要大。在低增长环境中，很难修复平衡表问题。

也许更令人担心的是基金管理界越来越多的人希望公司使用他们的自由流动资金偿还债务，只有百分之十二的基金经理建议公司增加资本开支。(多维新闻社 齐文信)