时间过得真快，不知不觉门前的树叶基本落光了。几周前还是色彩缤纷的世界，眼下已是光突突的一片，加拿大漫长的冬季已经在向我们招手了。周围的朋友不禁感叹：“原来世间万物都是在刹那间变幻着，但皆有其内在规律。只是我们平时粗心，没有感受到罢了……”

相信大多数人不喜欢冬天，除非你是滑雪爱好者，但是对于北美的投资市场，若按季节性分析，冬季的开始通常意味着机会的来临。股市有句名言很多人都知道。“Buy when it snows，sell when it goes”或”Buy in October，sell in May”。这并不是随便说说的，历史的统计证明其准确性达到80%以上！从近期来看，2001年9-11大跌之后，股市从10月展开了一轮强劲的反弹行情，上涨幅度近30%。2002年经济衰退接近底谷后，也是从10月份开始，形成了长达5-6年的大牛市，涨幅达150%！

不过2008年是一个特例，由于金融危机的影响，股市从9月开始大跌，直到2009年的3月初才见底。但是即便如此，如果你在2008年的10-11月之间买进加拿大的TSX指数基金，到09年的5-6月间，也已经是小有盈利了(10-20%)。如果你能够不被中间的波动所干扰，一直持有基金到现在的话，可以说是获利非常丰厚了(40-50%)。如果我没有记错的话，股神巴菲特就是在2008年的11月出手，大笔买入“高盛集团”的股票，至今股价已经翻了两倍多！正所谓：危机=危险+机会。一点也不假！

纵观战后北美的股票市场，其实还有一个更大的周期-平均来说基本上每10年左右，就会有一次较大的危机出现。如70年代初，由于美元单方面宣布与黄金脱钩，布雷顿森林体系瓦解，以及随后的石油危机，导致全球金融市场大幅波动。1987年的“黑色星期一”引发股市大崩盘以及随后的储蓄信贷危机等，使美国金融业损失惨重；以及2000年的网络科技泡沫破裂，所引发的金融市场动荡等。数据显示：以美国为例，历次危机导致股市(S&P 500)平均跌幅达31%，熊市的持续时间平均为15个月。

很多人看到这里恐怕要倒吸一口凉气了吧？不过先别慌，前面说的只是危险，不要忘了还有机会！历史统计证明：历次危机过后，随着经济的逐步复苏，投资市场又会迎来长达数年(短则5-6年长则10年)的大牛市。股市平均上涨幅度为150%！由此可见，不论从牛市的上涨幅度还是上涨的时间，均远远超过熊市。所以说，发展才是硬道理，上涨才是主旋律！

History Always Copy Itself！如果你相信历史，也相信历史总是不断在循环往复地重演。那么本次金融危机过后，中长期应该采取怎样的投资策略，其实已经不言而喻了。但事实情况是，危机发生时大多数人因为危险而恐惧，甚至惊慌失措，早已无心去发掘什么机会了！然而更糟糕的是，现在很多人仍未摆脱两年前的恐惧心理，不能及时调整自己的心态。而宁愿将自己辛苦赚来的钱放在银行睡大觉，领取那一点点可怜的利息！孰不知这样不仅浪费了很多机会与宝贵的时间，长期来说甚至很可能错过整个的复苏与上涨周期！

上个世纪的投资大师Sir John Templeton有一句名言被业内广泛认同：“牛市在悲观中诞生，犹豫中前行，亢奋中终结。”(Bull Markets are Bornin Pessimism，Growon Skepticism，Matureon Optimismand Dieon Euphoria.)如果你认为全球的金融市场已经渡过了最困难的时候，那么或许新的一轮牛市已经在大家最悲观的时候悄然展开了；并且在大多数人还心有余悸，犹豫不决的时候正在逐步向上发展着……

也许等到N年后周围大多数人都开始盈利并且欢欣鼓舞地说“现在肯定是一个超级大牛市”的时候，反倒才是我们应该警惕危险的时候。正如巴菲特所说：“我的投资哲学很简单，那就是在大多数人恐惧的时候我贪婪，而在大多数人贪婪的时候我恐惧。”

附件中的图表或许可以比较形象直观的反映投资市场的周期性变化。在1-2-3-4不同的阶段中，你更希望在哪个阶段买进？而你认为现在市场又处在哪一个阶段呢？如果二者在逻辑上刚好相吻合，那么现实当中你的心态与投资策略是否也与之相应呢？如果还没有，是否应该采取更加积极进取的投资策略呢？

以上并不构成直接投资建议，如欲调整你的投资组合，请咨询专业的投资顾问。

（作者：徐林）